足元の株式市場は一時に比べれば落ち着きを取り戻しているように見受けられます。新型コロナウイルスの感染拡大にピークアウトの兆しが見え、我が国では5/14（木）に39県で緊急事態宣言の解除が実現しました。ただ、景気・企業業績はかなり悪化しており、そこからの回復を見通すことは、まだまだ困難であると考えられます。そうした中、我が国では3月決算企業の決算発表がいよいよ最終局面に入ってきましたが、業績が悪化する企業がほとんどで、投資対象をみつけることが非常に困難となっています。

とはいえ、少ないながらも好業績銘柄が存在することは確かです。業績予想を公表できる企業は少数派ですが、アナリストが増益予想を出している銘柄はあり、それらの銘柄は今後希少価値が高まると期待されます。今回の「日本株投資戦略」では、逆風にも負けず、成長継続が期待される基調の強い銘柄を抽出すべく、スクリーニングをおこなってみました。

それではさっそく、スクリーニングを行ってみたいと思います。スクリーニング条件は以下の通りです。

（1）東証1部上場銘柄であること。
（2）広義の金融を除く業種に属している銘柄であること。
（3）時価総額1千億円以上の銘柄であること。
（4）業績予想を公表しているアナリストが3名以上存在している銘柄であること
（5）3月決算銘柄で、5/14（木）までに決算発表を終えている銘柄であること。
（6）2020年3月期営業利益が事前の市場予想（Bloomberg集計の市場コンセンサス）を上回っていること。
（7）決算発表後の株価上昇率が10%未満の銘柄であること。
（8）2021年3月期（今期）の市場予想営業利益が増益予想になっている銘柄であること
（9）2022年3月期（来期）の市場予想営業利益が増益予想になっている銘柄であること

上記のすべての条件を満たす銘柄を（8）の今期市場予想営業増益率の高い順にご紹介したものが表1となっています。これらの銘柄は、日本経済に襲い掛かる逆風が強いにもかかわらず、成長継続が期待される基調の強い銘柄であると、「日本株投資戦略」では考えています。

ご存知の通り、上場企業における2020年3月期の決算発表は、5/12（火）にトヨタ（7203）の発表が終了し、大きなヤマを越したと考えられます。週明けの5/18（月）にはソフトバンクグループ（9984）やパナソニック（6752）等の銘柄が発表を予定しており、株式市場の関心は「決算発表後、どのような銘柄が物色の中心になってくるか」という点に移ってくるものと考えられます。

日経平均採用銘柄について、業績の全体感を示唆する、平均予想EPS（1株利益）は昨年10月下旬ころには1,800円に近い水準まで上昇していましたが、本年4月末には1,256円に、足元の5/14（木）現在は809円まで大幅低下しています。予想EPSの大幅低下は、日本企業の業績見通しの大幅悪化を示しており、日本経済は現在、非常に厳しい逆風にさらされていると思います。

そうした中、本業のもうけを示す営業利益について、アナリストの期待を上回るのみならず、今期・来期とも増益が予想される会社は、希少性が高く、株式市場で高い評価を得る可能性が大きいと思われます。表1の銘柄はそれにもかかわらず、決算発表後の株価上昇率が限定的であるとみなされるのではないでしょうか。