新型肺炎の影響懸念で2週連続の下落
先週の225先物は前週末比340円安（下落率1.43％）の23,290円と2週連続で下落した。内閣府が17日に発表した19年10-12月期実質国内総生産（GDP）が市場予想を大幅に下回ったことから、225先物は売り先行で始まった。また、米アップルが新型肺炎の感染拡大で20年1-3月期の売上高予想を達成できない見込みと発表したことなどから先行き不透明感も加わった。週半ばに225先物は一時23,100円まで水準を切り下げる場面もあったが、その後は中国での肺炎感染者数の増加ペースがやや鈍化したほか、中国の景気対策期待などもあり、週末にかけては一部買い戻しの動きもあった。
2月14日時点の裁定残高は、ネットベースで3,073億円の売り越し（前週は3386億円の売り越し）と減少した。株数ベースでは、1億1,303万株の売り越しで、2月7日時点（1億154万株の売り越し）から増加している。
日経平均と裁定残(2月14日時点)
海外勢による両先物売り
225先物手口では、週初から大きく売り越したことで売り方の筆頭になったCSの手口が目立った。海外短期筋による新規のショートポジションが構築されたとの観測も伝わった。一方で、買い手口では、SMBC日興、SBIの国内勢が上位に名を連ねたほか、ソジェン、UBS、ドイツの欧州勢もこれに続いた。また、TOPIX先物手口では、海外に上場する日本株上場投資信託（ETF）からの資金流出に伴う売りを出したと観測されるJPモルガンが週を通じて大きく売り越したことで売り方トップに躍り出たほか、CS、UBS、GS、AアムロCもこれに続いた。一方、買い手口では、週初と週末に大きく買い越した野村がトップになった。
日経225先物手口（期近） 週間累計上位15社（売り買い差し引き）
- ※各取引所より発表される売り買い上位20社のデータをもとに、売り買いの差し引き週間累計の上位順に表示してあるため、日々ベースで上位となっている証券会社でも表示されていないケースがあります。また日々発表される手口は20位以下が未発表であるため、差し引きが実際とは異なる（大きく傾いて表示される）場合があります。日々の手口は限月間スプレッドを含み、イブニング、立会外及びＳＧＸは含んでいませんが、推定建玉はイブニング、立会外の分も加味しています。尚、推定建玉は週初一回のみ各取引所より発表される建玉残に日々の売り買い差し引き枚数を加減算した推計値となっています。
TOPIX先物手口（期近） 週間累計上位15社（売り買い差し引き）
- ※各取引所より発表される売り買い上位20社のデータをもとに、売り買いの差し引き週間累計の上位順に表示してあるため、日々ベースで上位となっている証券会社でも表示されていないケースがあります。また日々発表される手口は20位以下が未発表であるため、差し引きが実際とは異なる（大きく傾いて表示される）場合があります。日々の手口は限月間スプレッドを含み、イブニング、立会外及びＳＧＸは含んでいませんが、推定建玉はイブニング、立会外の分も加味しています。尚、推定建玉は週初一回のみ各取引所より発表される建玉残に日々の売り買い差し引き枚数を加減算した推計値となっています。
VIは3週ぶり上昇に転じる
日経平均ボラティリティー・インデックス（VI）は前週末比2.44pt高（上昇率14.81％）の18.91ptと3週ぶりに上昇に転じた。市場予想を大幅に下回った19年10-12月期の実質国内総生産（GDP）や米アップルの業績未達などを映して、先行き警戒感が台頭。その後、中国本土で新たに確認された新型コロナウイルスの感染者が2日連続で減少したことなどから、日経平均が上げに転じると、VIは低下する場面もみられた。一時15.66ptまで水準を切り下げたものの、週末にかけては、国内3連休を控えて投資家のリスク選好姿勢が後退した。新型肺炎による企業活動の停止に伴う企業業績への警戒感も強く、VIは週末にかけて再び上昇基調に転じ、18.91ptまで高騰。
ボラティリティ
NT倍率（先物）は拡大、一時14.01倍に
NT倍率（先物）は拡大。19日の日経平均は自律反発狙いの買いが先行して5日ぶりに反発、アジア株の落ち着きや為替の円安基調も加わって株価指数先物にも買い戻しが入りNT倍率は急拡大。翌20日のNT倍率もやや拡大、約28年ぶりに14倍台にまで拡大した。週末21日は、NT倍率の拡大を意識した225先物売り・TOPIX先物買いの動きも観測されNT倍率はやや低下した。
日経平均は新型肺炎関連報道に一喜一憂の展開
今週の225先物は、新型肺炎に関する報道に一喜一憂する展開が続きそうだ。東京市場が休場であった24日の米国市場では、新型コロナウイルスによる感染被害が新たに韓国やイタリアでも観測され、世界経済減速への懸念から大幅下落となった。
アジア・欧州株も全面安となり、投資家心理が悪化するなか、NYダウは1,000ドルを超す下落となった。2月の米国の総合購買担当者景気指数（PMI）が49.6と1月から大幅に低下したことも重しとなった。市場では、中長期的には押し目買いの好機と捉える声も一部にはあるが、日本など中国以外の国では新型肺炎の感染拡大ペースが加速しており、事態の急速な改善は期待されにくいため、目先は芳しい動きは見込みにくいだろう。このため、相場はこの先も新型肺炎関連のニュースフローに振らされる展開となろう。予想レンジは22,200-23,200円とする。
経済スケジュール（2月24日〜2月29日）
日付 |
曜日 |
国内 海外 |
時間 |
内容 |
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2月24日 |
月 |
国内 |
株式市場は振替休日のため休場 |
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海外 |
06:45 |
NZ・小売売上高(10-12月) |
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18:00 |
独・IFO企業景況感指数(2月) |
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22:30 |
米・シカゴ連銀全米活動指数(1月) |
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米・クリーブランド連銀総裁が講演 |
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印・トランプ米大統領が訪印 (25日まで) |
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欧・ラガルドECB総裁が講演 |
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中・全人代常務委員会が3月開催の全人代の延期を検討 |
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決算発表 HPインク |
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2月25日 |
火 |
国内 |
08:50 |
企業向けサービス価格指数(1月) |
10:00 |
営業毎旬報告(2月20日現在、日本銀行) |
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10:10 |
国債買い入れオペ(残存10-25年、残存25年超)(日本銀行) |
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14:00 |
景気先行CI指数(12月) |
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14:00 |
景気一致指数(12月) |
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AHCグループが東証マザーズに新規上場(公開価格:2200円) |
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海外 |
16:00 |
独・GDP改定値(10-12月) |
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23:00 |
米・S&P/コアロジックCS20都市住宅価格指数(12月) |
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23:00 |
米・FHFA住宅価格指数(12月) |
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24:00 |
米・消費者信頼感指数(2月) |
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米・クラリダFRB副議長が講演 |
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米・大統領選の民主党指名獲得争う候補者による討論会(サウスカロライナ州) |
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2月26日 |
水 |
国内 |
14:00 |
スーパーマーケット売上高(1月) |
海外 |
21:00 |
米・MBA住宅ローン申請指数(先週) |
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24:00 |
米・新築住宅販売件数(1月) |
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決算発表 グループPSA、リオ・ティント |
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2月27日 |
木 |
国内 |
10:10 |
国債買い入れオペ(残存1-3年、残存3-5年、残存5-10年)(日本銀行) |
10:30 |
片岡日銀審議委員が滋賀県金融経済懇話会であいさつ |
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14:00 |
雨宮日銀副総裁が日銀主催の決済フォーラムであいさつ |
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海外 |
06:45 |
NZ・貿易収支(1月) |
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17:00 |
ブ・FIPE消費者物価指数(週次)(2月21日まで1カ月間) |
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18:00 |
欧・ユーロ圏マネーサプライ(1月) |
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19:00 |
欧・ユーロ圏景況感指数(2月) |
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19:00 |
欧・ユーロ圏消費者信頼感指数(2月) |
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20:00 |
ブ・FGV消費者物価指数(IPC-S)(2月22日まで1カ月間) |
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20:00 |
ブ・FGVインフレ率(IGP-M)(2月) |
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21:30 |
ブ・個人ローン・デフォルト率(1月) |
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21:30 |
ブ・ローン残高(1月) |
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21:30 |
ブ・融資残高(1月) |
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22:30 |
加・経常収支(10-12月) |
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22:30 |
米・GDP改定値(10-12月) |
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22:30 |
米・耐久財受注(1月) |
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22:30 |
米・新規失業保険申請件数(先週) |
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24:00 |
ブ・週次景気動向調査 |
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24:00 |
米・中古住宅販売成約指数(1月) |
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27:00 |
ブ・貿易収支(週次)(2月23日まで1カ月間) |
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韓国・中央銀行が政策金利発表 |
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決算発表 デル、ヴイエムウェア、ビヨンド・ミート、バイエル、スタンダードチャータード、百度 |
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2月28日 |
金 |
国内 |
08:30 |
有効求人倍率(1月) |
08:30 |
失業率(1月) |
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08:30 |
東京CPI(2月) |
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08:50 |
鉱工業生産指数(1月) |
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08:50 |
小売売上高(1月) |
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08:50 |
百貨店･スーパー売上高(1月) |
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08:50 |
対外・対内証券投資(先週) |
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13:00 |
自動車生産台数(12月) |
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14:00 |
建設工事受注(1月) |
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14:00 |
住宅着工件数(1月) |
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ユニゾホールディングスに対するチトセア投資、フォートレスによるTOB期限 |
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海外 |
16:00 |
トルコ・GDP(10-12月) |
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17:55 |
独・失業率(失業保険申請率)(2月) |
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19:00 |
欧・ユーロ圏消費者物価コア指数(2月) |
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21:00 |
印・GDP(10-12月) |
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21:00 |
印・年間GDP予想(2020年) |
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21:00 |
ブ・全国失業率(1月) |
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21:00 |
南ア・貿易収支(1月) |
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21:30 |
ブ・純債務対GDP比(1月) |
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21:30 |
ブ・基礎的財政収支(1月) |
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22:00 |
独・消費者物価指数(2月) |
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22:30 |
加・GDP(10-12月) |
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22:30 |
米・個人所得(1月) |
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22:30 |
米・個人消費支出(1月) |
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22:30 |
米・個人消費支出(PCE)価格コア指数(1月) |
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22:30 |
米・卸売在庫(1月) |
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23:45 |
米・MNIシカゴ購買部協会景気指数(2月) |
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24:00 |
米・ミシガン大学消費者マインド指数(2月) |
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印・財政赤字(1月) |
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米・セントルイス連銀総裁が講演 |
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決算発表 BASF |
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2月29日 |
土 |
海外 |
10:00 |
中・製造業PMI(2月) |
10:00 |
中・非製造業PMI(2月) |
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10:00 |
中・総合PMI(2月) |
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米・大統領選のサウスカロライナ州予備選(民主党) |
- 提供：フィスコ社
