米国企業の4-6月期決算は、市場予想を上回る増収・増益となって好調です。業種別には「エネルギー」「情報技術」「素材」「金融」が増益を牽引して、年初来の相場を牽引している「情報技術」は、やはり決算も良好と確認できます。今回の注目銘柄は、市場全体のPERが高めであるため、決算動向に加え目標株価との乖離も考慮して選んでいます。
図表1:4-6月期決算の注目銘柄
銘柄 | 株価 (8/1) | 52週高値 | 52週安値 |
---|---|---|---|
インテル(INTC) | 36.35ドル | 38.45ドル | 33.23ドル |
ダウ ケミカル(DOW) | 64.69ドル | 67.50ドル | 51.57ドル |
ビザ A(V) | 100.87ドル | 101.18ドル | 75.17ドル |
バンク オブ アメリカ(BAC) | 24.45ドル | 25.80ドル | 14.09ドル |
コムキャスト A(CMCSA) | 40.34ドル | 42.18ドル | 30.02ドル |
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
4-6月期決算は好調、「情報技術」はやはり良い |
米国主要企業の4-6月期決算が好調に推移しています。
S&P500指数採用企業で7/28(金)までに決算発表した288社の集計で、売上は前年同期比6.0%増、EPSは10.6%増、市場予想に対しても売上は1.3%、EPSは5.2%、それぞれ上回っています。
17年1-3月期と比べると売上・EPSとも伸び率は鈍化の形ですが、17年1-3月期の高い伸びは16年1-3月期に落ち込んだ反動増という面があったため、企業業績は好調と判断して良いでしょう(図表2)。
FactSet社の集計によると、4-6月期の売上が予想を上回った企業の比率は73%で、過去5年平均の53%を大幅に上回っているそうです。昨年までEPSは予想を上回るけれども売上は予想を下回るというパターンの決算が目立っていましたが、ここに変化が見られます。
同じ増益でも事業環境が冴えない中でコストを絞って利益を出すよりは、売上が伸びて自然体で利益が増えるほうが、株価に与えるポジティブなインパクトが大きいと考えられます。S&P500指数ベースで19倍という高い予想PERを支える一つの要因と考えられます。
業種別に見て、17年4-6月期の増益を牽引しているのは、「エネルギー」「情報技術」「素材」「金融」などで、これは1-3月期の傾向と変わっていません(図表3)。
このうち、「エネルギー」については、市場予想を下回っていますが、その他の3業種は市場予想を上回る度合いも大きく、注目できるでしょう。特に「情報技術」は前年同期比18.1%増、事前予想比7.7%増と好調で、年初来の相場上昇を牽引していることには、ファンダメンタルズの背景があると確認できます。
一方、1-3月期に唯一の減益となっていた「電気通信サービス」は、4-6月期には増益に転じました。1-3月期にはデータの使い放題プランの値下げなど競争激化の影響が集中して出たと見られ、株価は決算を好感して上昇しています。
図表2:4-6月期決算は順調(S&P500指数採用企業)
- 注:17年3Q(7-9月期)以降はBloomberg集計によるコンセンサス予想です。17年2Q(4-6月期)は7/28(金)までに発表を終えた288社の集計結果です。
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
図表3:利益拡大を牽引する「情報技術」「素材」「金融」
- 注:S&P500指数の業種指数のEPS動向です。
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
業績好調かつ上値期待が大きい銘柄をリストアップ |
筆者が主要企業の4-6月期決算を見てきた中で最も好印象だったのは、マクドナルドやキャタピラーなどでした。ただ、両銘柄のアナリスト目標株価は現値との乖離が小さく、足もとのファンダメンタルズからは妥当な水準まで買われているようで、ファンダメンタルズにもうひとつ展開がないと株価は大きくは上がらないと考えられます。
そこで今回は、4-6月期決算の動向に加えて、アナリストの目標株価との乖離率を考慮して注目銘柄を探りました。7/28(金)までに決算発表を行ったS&P500指数採用企業の288社について、以下の条件でスクリーニングを行っています。
【スクリーニング条件】
・4-6月期業績が増収・増益、売上の予想乖離率が+1%以上、EPSの予想乖離率が+5%以上
・アナリストの目標株価と現値の乖離率が+10%以上
・アナリストの目標株価が過去4週間に下方修正されていない
・時価総額300億ドル以上
図表4に抽出された銘柄から、株価動向なども考慮して、業績回復の割に株価評価が遅れていると見られるインテル(INTC)、世界景気回復の恩恵を受け、デュポンとの経営統合も近づくダウケミカル(DOW)、構造要因を背景に成長を続け、欧州事業の統合も順調なビザ(V)、金融セクターの中で最も好調な決算と見られるバンクオブアメリカ(BAC)、ケーブルTV事業が堅調で映画・放送・テーマパークなどメディア事業が好調のコムキャスト(CMCSA)を選んでご紹介いたします。
尚、リストトップのマイクロンテクノロジーは、目標株価乖離率が48%とこの中ではダントツですが(S&P500指数採用銘柄全体でもマリンクロットの58%、フットロッカーの50%に次ぐ3番目)、直近のチャートの形が悪くなっているため、今回は取り上げていません。株価の底固めができれば、上値期待が最も大きい銘柄の一つとして再び注目できるでしょう。
図表4:4-6月期の決算が好調かつ目標株価との乖離が大きい銘柄
コード |
銘柄 |
株価 |
予想 |
4-6月期 |
4-6月期 |
4-6月期 |
4-6月期 |
目標株価 |
目標株価 |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
MU |
マイクロン・テクノロジー |
29.28 |
6.3 |
92.1 % |
黒転 |
2.7 % |
7.0 % |
43.23 |
47.6 |
CSX |
CSX |
49.99 |
21.8 |
8.5 % |
36.2 % |
3.0 % |
8.3 % |
58.92 |
17.9 |
VRTX |
バーテックス・ファーマシューティカルズ |
154.15 |
96.8 |
19.8 % |
黒転 |
6.2 % |
10.6 % |
180.87 |
17.3 |
ALXN |
アレクション・ファーマシューティカルズ |
137.99 |
24.8 |
21.1 % |
24.8 % |
7.7 % |
24.3 % |
160.17 |
16.1 |
CMCSA |
コムキャスト |
39.52 |
19.6 |
9.8 % |
25.9 % |
1.5 % |
7.8 % |
45.86 |
16.0 |
INTC |
インテル |
35.31 |
11.8 |
9.1 % |
22.0 % |
2.5 % |
5.9 % |
40.13 |
13.7 |
V |
ビザ |
99.15 |
29.1 |
25.8 % |
24.6 % |
4.8 % |
6.4 % |
111.90 |
12.9 |
ORCL |
オラクル |
50.3 |
17.0 |
3.3 % |
9.9 % |
4.7 % |
13.6 % |
56.36 |
12.1 |
DOW |
ダウ・ケミカル |
65.68 |
16.2 |
15.8 % |
13.7 % |
1.7 % |
7.2 % |
73.53 |
12.0 |
BAC |
バンク・オブ・アメリカ |
24.03 |
13.3 |
11.7 % |
30.0 % |
6.3 % |
11.1 % |
26.85 |
11.7 |
FDX |
フェデックス |
208.04 |
15.3 |
21.2 % |
28.8 % |
1.1 % |
9.7 % |
230.26 |
10.7 |
TXN |
テキサス・インスツルメンツ |
80.71 |
18.8 |
12.8 % |
35.5 % |
3.6 % |
8.1 % |
89.30 |
10.6 |
FB |
フェイスブック |
172.45 |
29.6 |
44.8 % |
85.9 % |
1.3 % |
16.7 % |
190.77 |
10.6 |
- 注:「目標株価」はBloombergが集計するアナリストの目標株価平均値です。「目標株価乖離率」は、「目標株価」÷「株価(7/28)」から計算しています。
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
4-6月期決算の注目銘柄 |
銘柄名 |
株価(7/31) |
35.47ドル |
予想PER(倍) |
11.9 |
|
---|---|---|---|---|---|
ポイント |
|
||||
|
銘柄名 |
株価(7/31) |
64.24ドル |
予想PER(倍) |
15.8 |
|
---|---|---|---|---|---|
ポイント |
|
||||
|
銘柄名 |
株価(7/31) |
99.56ドル |
予想PER(倍) |
24.9 |
|
---|---|---|---|---|---|
ポイント |
|
||||
|
銘柄名 |
株価(7/31) |
24.12ドル |
予想PER(倍) |
13.3 |
|
---|---|---|---|---|---|
ポイント |
|
||||
|
銘柄名 |
株価(7/31) |
40.45ドル |
予想PER(倍) |
20.1 |
|
---|---|---|---|---|---|
ポイント |
|
||||
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- ※注目銘柄(5銘柄)の株価週足チャートは、当社のチャートツールを用いて作成(2017/7/31時点)。
- ※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。