世界経済の成長が鈍化、米国経済の成長率も低下見込みの一方、リセッションまでは考える必要がないだろうというのが現在の投資環境と言えるでしょう。このような環境で注目が高まりやすいと考えられる、配当の成長に着目する投資戦略の「配当貴族指数」をご紹介いたします。
図表1:注目銘柄リスト
銘柄 | 株価(2/19) | 52週高値 | 52週安値 |
---|---|---|---|
オートマチック データ プロセシング(ADP) | 150.31ドル | 153.51ドル | 109.14ドル |
シンタス(CTAS) | 203.49ドル | 217.34ドル | 155.98ドル |
VF(VFC) | 86.73ドル | 97.00ドル | 67.18ドル |
ロウズ カンパニーズ(LOW) | 105.06ドル | 117.70ドル | 81.16ドル |
ローパー テクノロジーズ(ROP) | 311.23ドル | 313.15ドル | 245.59ドル |
- ※当社WEBサイトをもとにSBI証券が作成
米国株式市場は昨年末の行き過ぎた悲観を修正し、また、FRBの政策スタンスが利上げモードから様子見に転換したことで、12月以降の下げを埋めるまでに回復しました。
しかし、世界経済の成長鈍化が続いていると見られるほか、これまで堅調を維持してきた米国経済の成長率低下もやむなしと考えられ、米国企業の増益率も前年比一桁台前半まで減速の見込みです。
このような動きを受けて政策金利の利上げに対する期待は著しく低下、長期金利も昨年10月以降は大きく反落し、株式市場は再び「ゴールディロックス相場」(世界経済が過熱せず冷めすぎてもいない適温相場)に戻る可能性がありそうです。
このような投資環境では、「S&P500配当貴族指数」への注目が高まりやすいでしょう。これは配当の成長に着目する投資戦略で、「S&P500指数」の構成銘柄から「25年以上連続して増配を実施している」銘柄を取り出した株価指数です。
「配当貴族指数」のパフォーマンスは、図表2の通り良好です。09年から10年にわたってS&P500指数を安定的にアウトパフォームしており、2008年末からの10年余りでは53%、過去1年で2%、過去6ヵ月で3%と、それぞれS&P500指数を上回っています。
同指数自体にも注目できますが、その構成銘柄は優良企業を探す場合に有効なユニバースになると考えられます。
「25年以上連続して増配」している企業群ですので、
・必ずしも連続「増益」ではないわけですが、それにしても業績が長期に安定して拡大しているだろう
・25年間増配を続けているほどだから、株主還元に対するスタンスが高い会社だろう
ということが予想されます。同指数の構成銘柄を確認して投資を考えてみましょう。
尚、同指数自体に投資したい方には、同指数への連動を目指す「NEXT NOTES S&P500 配当貴族(ネットリターン) ETN(2044)」が利用できます。同ETNは東証上場で、邦貨で投資できます。
図表2:S&P500指数を上回るS&P500配当貴族指数
- 注:両指数とも配当を含むトータルリターン指数によります。最後のデータは2/15(金)です。
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
配当貴族指数は、(1)S&P500指数の構成銘柄である、(2)25年以上連続して増配している(特別配当を除く普通配当が対象)、(3)選定時の時価総額が30億ドル以上、1日当たり売買代金平均が500万ドル以上、の条件で選定され、年1回入れ替えが行われます。
現在57銘柄からなり、図表3はこれらの銘柄を業種ごとに時価総額順に並べています。
「生活必需品」ではウォルマート、P&G、コカ・コーラ、ペプシコ、「資本財・サービス」では3M、ユナイテッド・テクノロジーズ、「ヘルスケア」ではジョンソン・エンド・ジョンソン、アボットラボラトリーズ、メドトロニック、アッヴィ、「一般消費財・サービス」ではマクドナルド、「エネルギー」ではエクソン・モービル、シェブロン、「コミュニケーション・サービス」ではAT&Tなど時価総額が1,000億ドルを超えるよく知られた銘柄を含みます。
これら57銘柄はいずれも投資対象として研究する価値のある銘柄群だと思われますが、今回は成長企業を探すという観点から、過去10年間でEPS、配当とも2倍以上になっている銘柄を図表4に抽出しました。
さらにこのリストのうち、(1)今期EPSの前年比増加が予想されている、かつ、(2)今期予想EPSが過去3ヵ月で上方修正された、の条件を満たすものから赤字でハイライトした5銘柄を選んで次節でご紹介いたします。
人材管理支援システムのオートマチック データ プロセシング(ADP)、ユニフォームレンタル最大手のシンタス(CTAS)、数多くのアパレルブランドを運営するVF(VFC)、ホームセンター大手のロウズ カンパニーズ(LOW)、工業機器のニッチ市場を攻めるローパー テクノロジーズ(ROP)の5銘柄です。
図表3:「配当貴族指数」の構成銘柄
コード |
銘柄 |
株価 |
今期予想 |
今期予想 |
予想配当 |
時価総額 |
---|---|---|---|---|---|---|
生活必需品 | ||||||
WMT |
ウォルマート |
99.99 |
20.7 |
2.08 |
2.1 |
2,905 |
PG |
プロクター・アンド・ギャンブル(P&G) |
98.48 |
22.1 |
2.91 |
3.0 |
2,464 |
KO |
コカ・コーラ |
45.24 |
21.3 |
1.65 |
3.6 |
1,926 |
PEP |
ペプシコ |
115.91 |
20.3 |
3.87 |
3.3 |
1,628 |
WBA |
ウォルグリーン・ブーツ・アライアンス |
73.43 |
11.3 |
1.79 |
2.4 |
693 |
CL |
コルゲート・パルモリーブ |
66.48 |
23.5 |
1.73 |
2.6 |
577 |
KMB |
キンバリー・クラーク |
118.44 |
17.9 |
4.11 |
3.5 |
408 |
SYY |
シスコ |
67.54 |
19.8 |
1.51 |
2.2 |
347 |
ADM |
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド |
41.98 |
11.9 |
1.42 |
3.4 |
235 |
BF/B |
ブラウン・フォーマン |
48.93 |
28.9 |
0.66 |
1.3 |
234 |
HRL |
ホーメルフーズ |
43.20 |
23.5 |
0.83 |
1.9 |
231 |
CLX |
クロロックス |
156.28 |
24.7 |
3.89 |
2.5 |
200 |
MKC |
マコーミック |
128.47 |
24.6 |
2.28 |
1.8 |
170 |
資本財・サービス | ||||||
MMM |
3M |
208.86 |
19.6 |
5.74 |
2.7 |
1,203 |
UTX |
ユナイテッド・テクノロジーズ |
127.76 |
16.2 |
2.98 |
2.3 |
1,101 |
CAT |
キャタピラー |
136.20 |
11.2 |
3.51 |
2.6 |
784 |
GD |
ゼネラル・ダイナミクス |
175.24 |
14.9 |
3.95 |
2.3 |
505 |
ITW |
イリノイ・ツール・ワークス |
144.21 |
18.1 |
4.02 |
2.8 |
473 |
EMR |
エマソン・エレクトリック |
68.31 |
18.5 |
1.96 |
2.9 |
420 |
ROP |
ローパーテクノロジーズ |
311.96 |
25.4 |
1.82 |
0.6 |
323 |
CTAS |
シンタス |
203.79 |
27.7 |
2.01 |
1.0 |
213 |
SWK |
スタンレー・ブラック・アンド・デッカー |
136.39 |
16.0 |
2.68 |
2.0 |
206 |
GWW |
WWグレンジャー |
316.62 |
17.5 |
5.71 |
1.8 |
178 |
DOV |
ドーバー |
91.20 |
16.1 |
1.99 |
2.2 |
132 |
AOS |
A.O.スミス |
51.64 |
19.0 |
0.86 |
1.7 |
87 |
PNR |
ペンテア |
42.72 |
16.8 |
0.79 |
1.9 |
74 |
ヘルスケア |
||||||
JNJ |
ジョンソン・エンド・ジョンソン(J&J) |
136.38 |
15.9 |
3.81 |
2.8 |
3,658 |
ABT |
アボットラボラトリーズ |
75.25 |
23.4 |
1.22 |
1.6 |
1,322 |
MDT |
メドトロニック |
92.27 |
18.0 |
1.98 |
2.1 |
1,239 |
ABBV |
アッウ゛ィ |
80.85 |
9.3 |
4.32 |
5.3 |
1,216 |
BDX |
ベクトン・ディッキンソン |
248.34 |
20.7 |
3.17 |
1.3 |
668 |
CAH |
カーディナルヘルス |
55.48 |
10.9 |
1.95 |
3.5 |
165 |
一般消費財・サービス | ||||||
MCD |
マクドナルド |
179.97 |
22.0 |
4.68 |
2.6 |
1,387 |
LOW |
ロウズ |
104.24 |
20.4 |
1.81 |
1.7 |
837 |
TGT |
ターゲット |
72.84 |
13.4 |
2.58 |
3.5 |
380 |
VFC |
VF |
86.90 |
23.0 |
1.80 |
2.1 |
344 |
GPC |
ジェニュイン・パーツ |
107.59 |
19.0 |
2.84 |
2.6 |
158 |
LEG |
レゲット・アンド・プラット |
44.95 |
17.7 |
1.54 |
3.4 |
59 |
金融 | ||||||
CB |
チャブ |
133.21 |
12.3 |
3.04 |
2.3 |
612 |
SPGI |
S&Pグローバル |
198.32 |
21.9 |
2.25 |
1.1 |
493 |
AFL |
アフラック |
49.28 |
11.6 |
1.09 |
2.2 |
372 |
TROW |
T.ロウ・プライス・グループ |
97.58 |
15.2 |
3.04 |
3.1 |
231 |
BEN |
フランクリン・リソーシズ |
32.45 |
13.8 |
1.02 |
3.1 |
165 |
CINF |
シンシナティ・ファイナンシャル |
85.48 |
24.8 |
2.33 |
2.7 |
139 |
PBCT |
ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル |
17.34 |
12.3 |
0.71 |
4.1 |
65 |
素材 | ||||||
LIN |
リンデ |
168.54 |
27.5 |
3.06 |
1.8 |
920 |
ECL |
エコラボ |
163.48 |
31.1 |
1.64 |
1.0 |
472 |
SHW |
シャーウィン・ウィリアムズ |
439.18 |
20.8 |
4.25 |
1.0 |
411 |
APD |
エアープロダクツ・アンド・ケミカルズ |
174.08 |
21.3 |
4.60 |
2.6 |
382 |
PPG |
PPGインダストリーズ |
109.11 |
17.4 |
1.94 |
1.8 |
262 |
NUE |
ニューコア |
59.50 |
9.7 |
1.59 |
2.7 |
187 |
エネルギー | ||||||
XOM |
エクソンモービル |
77.71 |
17.9 |
3.38 |
4.3 |
3,290 |
CVX |
シェブロン |
119.35 |
17.6 |
4.71 |
3.9 |
2,281 |
情報技術 |
||||||
ADP |
オートマチック・データ・プロセシング(ADP) |
149.67 |
27.7 |
2.90 |
1.9 |
652 |
コミュニケーション・サービス | ||||||
T |
AT&T |
30.47 |
8.5 |
2.05 |
6.7 |
2,219 |
公益事業 | ||||||
ED |
コンソリデーテッド・エジソン |
78.51 |
18.3 |
2.86 |
3.6 |
255 |
不動産 |
||||||
FRT |
フェデラル・リアルティー・インベストメント・トラスト |
135.48 |
43.0 |
4.17 |
3.1 |
101 |
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
図表4:過去10年で1株当たり利益と配当が2倍以上になっている銘柄
コード |
銘柄 |
事業内容 |
EPS増加率 (過去10年) |
配当増加率 (過去10年) |
株価 (2/15) (ドル) |
予想 |
EPS
増加率 |
EPS
修正率 |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
ADP |
オートマチック・データ・プロセシング(ADP) |
人材管理ソフトウェア |
104.5% |
129.1% |
149.67 |
27.7 |
24.1 |
2.4 |
CTAS |
シンタス |
企業向けサービス |
176.3% |
252.2% |
203.79 |
27.7 |
23.9 |
1.5 |
VFC |
VF |
アパレル販売 |
129.0% |
208.5% |
86.9 |
23.0 |
20.8 |
2.7 |
LOW |
ロウズ |
ホームセンター |
137.7% |
444.8% |
104.24 |
20.4 |
16.5 |
0.5 |
ROP |
ローパーテクノロジーズ |
産業用機器 |
210.5% |
450.0% |
311.96 |
25.4 |
4.2 |
0.9 |
AFL |
アフラック |
生命保険 |
112.4% |
116.7% |
49.28 |
11.6 |
1.9 |
1.5 |
HRL |
ホーメルフーズ |
食肉加工大手 |
262.6% |
305.4% |
43.2 |
23.5 |
-2.9 |
0.2 |
ECL |
エコラボ |
衛生関連サービス |
175.7% |
220.0% |
163.48 |
31.1 |
11.9 |
-0.1 |
GWW |
WWグレンジャー |
MonotaROの親会社 |
171.3% |
245.8% |
316.62 |
17.5 |
8.1 |
-0.2 |
WBA |
ウォルグリーン・ブーツ・アライアンス |
ドラッグストア |
149.2% |
312.6% |
73.43 |
11.3 |
8.2 |
-0.2 |
MCD |
マクドナルド |
ハンバーガーチェーン |
105.7% |
157.8% |
179.97 |
22.0 |
3.4 |
-0.7 |
BDX |
ベクトン・ディッキンソン |
医療機器 |
136.8% |
163.2% |
248.34 |
20.7 |
8.9 |
-1.4 |
MMM |
3M |
産業用資材 |
107.4% |
172.0% |
208.86 |
19.6 |
1.7 |
-1.7 |
ITW |
イリノイ・ツール・ワークス |
産業用工具 |
132.2% |
183.1% |
144.21 |
18.1 |
4.8 |
-1.7 |
SWK |
スタンレー・ブラック・アンド・デッカー |
電動工具 |
142.8% |
104.8% |
136.39 |
16.0 |
4.8 |
-2.6 |
MKC |
マコーミック |
調味料メーカー |
131.9% |
136.4% |
128.47 |
24.6 |
5.1 |
-3.0 |
SHW |
シャーウィン・ウィリアムズ |
塗料メーカー |
332.4% |
145.7% |
439.18 |
20.8 |
14.2 |
-3.0 |
AOS |
A.O.スミス |
家庭用給湯器 |
439.8% |
516.4% |
51.64 |
19.0 |
3.9 |
-3.6 |
TROW |
T.ロウ・プライス・グループ |
資産運用 |
303.1% |
191.7% |
97.58 |
15.2 |
-11.7 |
-14.8 |
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
銘柄名 |
株価(2/15) |
149.67ドル |
予想PER(倍) |
27.7 |
|
---|---|---|---|---|---|
ポイント |
【人事関連業務の複雑化を背景に成長】
|
||||
|
銘柄名 |
株価(2/15) |
203.79ドル |
予想PER(倍) |
27.7 |
|
---|---|---|---|---|---|
ポイント |
【企業周りの様々なニーズを取り込んで成長】
|
||||
|
銘柄名 |
株価(2/15) |
86.90ドル |
予想PER(倍) |
23.0 |
|
---|---|---|---|---|---|
ポイント |
【グローバル展開で成長するアパレルの会社】
|
||||
|
銘柄名 |
株価(2/15) |
104.24ドル |
予想PER(倍) |
20.4 |
|
---|---|---|---|---|---|
ポイント |
|
||||
|
銘柄名 |
株価(2/15) |
311.96ドル |
予想PER(倍) |
25.4 |
|
---|---|---|---|---|---|
ポイント |
|
||||
|
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
- ※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。