<今週の動きと週間見通し>

FOMCが最大の関心事、FOMCメンバーによる政策金利予想にも注目

9−12日の米国株式市場で、NYダウは上昇した。週明け9日は大幅高。米長期金利の低下を受けて相対的な割高感が薄れたほか、前週末にかけて大きく下落した反動もあって主力株を中心に買い戻しが優勢となった。10日は、夜の米大統領選候補者による討論会や翌日の米8月CPI（消費者物価指数）を控えて様子見ムードが広がる中、持ち高調整の売りに押されて軟化。11日は、ほぼ市場予想通りの米8月CPIを受けてFRB（米連邦準備制度理事会）による大幅利下げ観測が後退したほか、前日の討論会でハリス副大統領がやや優位に立ったとの見方から「トランプトレード」の巻き戻しもみられて大幅に下落する場面がみられたが、一巡後は主力株を中心に買いが入り、切り返した。12日は、ECB（欧州中央銀行）による利下げで来週のFOMC（米連邦公開市場委員会）への思惑も広がり、主力株を中心に見直し買いが継続した。
来週（16−20日）の最大の注目イベントは17−18日のFOMCとなる。0.25ポイントの利下げはほぼ織り込み済みだが、一部では0.5ポイントの利下げ観測も根強い。大幅利下げとなれば株式市場は相対的な割安感が意識されるものの、米経済が想定以上に深刻と受け止められれば売りを誘いそうだ。このほか、今回のFOMCでは四半期に一度公表されるメンバーによる政策金利予想も注目だ。前回6月時点では、メンバーによる年内の利下げ回数の予想は中央値が1回だった。年内だけでなく、来年も含めて利下げ回数に変動があれば思惑も交錯しやすい。
米経済指標では米8月小売売上高や、米8月住宅着工件数などがある。仮にFOMCで大幅利下げとなったあとに弱い米経済指標が相次いだ場合、米経済のソフトランディング（軟着陸）期待が後退し、リスクオフの動きが強まる恐れもある。